关键风险点有哪些 9个多月还没谈妥！苏豪时尚重大资产重组“卡壳”、利润下滑，业绩说明会上遭投资者当面质疑

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　　一家上市公司，重大资产重组筹划逾9个月仍停留于尽调阶段，投资者在业绩说明会上直接“发难”。

　　近日，苏豪时尚（600287.SH）召开2026年半年度业绩说明会，有投资者直接向公司董事长李炎洲抛出两方面质疑：“贵公司于2025年12月8日收到公司控股股东进行资产置换的告知函，构成重大资产重组，距今已9个月有余，烦请介绍一下目前重组存在哪些困难，以及是否有举措来保障公司重大业务事项效率？”“公司作为控股股东持有南京聚隆股票资产，多次发出减持公告，但都未进行减持，南京聚隆股价下跌已造成公司净资产减值，公司做出的管理经营决策是否是深思熟虑后的科学决策，是否能完整贯彻执行？”

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　　对此，公司的回应只有一句话：“公司当前不存在应披露而未披露的信息，公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。”

　　读创财经记者注意到，这场牵动市场神经的资产置换，其根源可追溯至2023年的江苏省属贸易企业整合。

　　彼时，公司间接控股股东苏豪控股集团完成五家省属贸易企业合并重组，旗下多家上市公司业务存在重合。苏豪控股集团承诺，自取得控制权之日起三年内解决同业竞争问题，并明确苏豪时尚未来将专注于以服装相关业务为主。

　　2025年12月8日，苏豪时尚公告，公司拟与间接控股股东苏豪控股集团进行资产置换，拟置入资产为苏豪控股集团持有的苏豪中嘉54%股权；拟置出资产为公司持有的化工仓储100%股权、锦泰期货2.27%股权。苏豪时尚表示，此次公司以存量资产换入具有较强盈利能力以及与公司未来发展具有协同效应的股权资产，将进一步优化资产结构和提升资产盈利能力，加快公司服装业务板块发展。

　　然而，9个月过去，这份方案仍停留在“尽职调查、财务审计、资产评估”阶段。根据9月14日披露的关于筹划资产置换涉及重大资产重组的进展公告，公司坦言，本次交易“尚处于筹划阶段，交易双方尚未签署任何协议”，存在“无法达成或实施的风险”。同时，本次交易后尚未完全解决公司存在的同业竞争问题。苏豪控股集团将根据实际情况积极稳妥进一步推进解决。

　　令市场和投资者关注的是，苏豪控股集团已在2026年7月提请延长避免同业竞争的承诺履行期限。根据7月20日公告，苏豪控股集团拟将解决同业竞争承诺的履行期限延长至2028年7月27日。

　　这意味着，原本应于2026年7月到期的承诺，被正式“续期”——而资产置换能否最终落地，仍是未知数。

　　公告披露，苏豪控股集团拟申请延期，目前存在的主要困难包括：贸易行业不确定性增加，增加重组整合难度；整合涉及主体数量多，整体实施难度超出预期；职工持股普遍，同业整合需兼顾多方利益、平稳落地。此外，苏豪控股集团将加快解决资产置换过程中遇到的障碍，同时论证同业竞争问题整体解决方案。苏豪控股集团将立足苏豪时尚专注于以服装相关业务为主的定位，聚焦服装外贸板块存量同业竞争解决。

　　业绩说明会上，投资者关心的另一个焦点是上半年利润下滑。公司解释称，上半年利润承压主要因人民币持续升值，侵蚀出口订单收益；叠加地区冲突推高原材料及运输成本，致使出口主业盈利空间收窄。

　　事实上，翻阅苏豪时尚2026年中报不难发现，下滑的幅度远比“承压”二字更为触目：归母净利润1167.30万元，同比下降25.14%；扣非净利润1150.31万元，同比下降39.75%。

　　然而，这种颓势并非始于今年。2024年、2025年，苏豪时尚归母净利润分别同比下滑31.05%、48.69%，已连续两年双位数加速下滑。

　　值得一提的是，苏豪时尚自2023年度以来连续三年“零分红”。